El miércoles 23 de octubre, el Banco de Canadá resumirá los resultados de su próxima - penúltima - reunión del año. A la espera de este acontecimiento, el par USD/CAD alcanzó un máximo de 2,5 meses en 1,3850. Por primera vez desde agosto de este año, los compradores se consolidaron dentro de la cifra de 38. Tal dinámica de precios se debió no sólo al fortalecimiento de la divisa estadounidense, sino también al debilitamiento del dólar canadiense, en medio de las señales de paloma del regulador canadiense. Pero si mañana el Banco de Canadá «no justifica las esperanzas», los vendedores del par usd/cad podrán organizar una corrección a gran escala. Por lo tanto, no vale la pena apresurarse con largos en el par ahora.
El escenario base de la reunión de octubre supone la reducción de las tasas de interés en 50 puntos básicos de una sola vez. Una previsión tan atrevida se debe principalmente a la inflación, que en septiembre no sólo se mantuvo dentro del rango objetivo del Banco Central, sino que demostró una dinámica a la baja.
Así, según los datos publicados la semana pasada, el índice general de precios al consumo en términos anuales se desaceleró hasta el 1,6%, frente a la previsión de un descenso hasta el 1,8%. El indicador encadena su cuarto mes consecutivo a la baja y en septiembre alcanzó su valor más bajo desde febrero de 2021 (entonces el indicador cayó al 1,1%). En términos mensuales, el IPC general se sitúa en terreno negativo por segundo mes consecutivo, y en septiembre alcanzó el objetivo del -0,4%.
Al mismo tiempo, el IPC subyacente se aceleró ligeramente hasta el 1,6% interanual (con una previsión del 1,5%), en contra de las previsiones de descenso. Pero hay que señalar que, a pesar del crecimiento, el indicador sigue dentro del rango objetivo del Banco Central.
Tras la publicación de la inflación de septiembre, el mercado empezó a hablar con más confianza de que el Banco de Canadá recurrirá este mes a las agresivas tasas de flexibilización del Comité de Política Monetaria, es decir, hará realidad el escenario de los 50 puntos. Y encima - anuncia nuevos pasos en esta dirección. Por ejemplo, los expertos del banco canadiense CIBC confían en que el regulador reduzca las tasas en un total de 200 puntos hasta mediados del próximo año.
Recordemos, anteriormente, el jefe del Banco de Canadá Tiff Maclem dijo que los participantes del mercado pueden esperar que el Banco Central para reducir aún más las tasas de interés, "dado el progreso realizado en el ámbito de la inflación. Señaló que el ritmo y el momento de los recortes de las tasas dependerán de la evaluación que haga el banco central de los datos económicos. Al mismo tiempo, Maklem no negó los rumores de que los miembros del regulador discutieron la opción de un recorte de tasas de 50 puntos en su reunión de septiembre. Respondiendo a la pregunta pertinente del periodista, no descartó tal variante de evolución en el futuro.
En otras palabras, el mercado está totalmente preparado para la aplicación del escenario «ultra-azul», dada la dinámica de desaceleración de la inflación en Canadá y la retórica anterior del jefe del Banco Central. Pero esta circunstancia puede hacer un «favor bajista» a los compradores del par usd/cad. Al fin y al cabo, para que se siga desarrollando la tendencia alcista, el regulador canadiense no sólo debería reducir las tasas de interés en 50 puntos (este escenario ya ha sido parcialmente reproducido por el mercado), sino también anunciar nuevos pasos en esta dirección.
El escenario de referencia del mercado no contempla ninguna pausa en el proceso de flexibilización del MPC, por lo que, para aumentar la presión sobre el dólar canadiense, Maclem debería insinuar de forma muy transparente otra bajada de las tasas en la última reunión del año. Al mismo tiempo, no es necesario mencionar la magnitud prevista de la reducción: bastará con dejar claro que la locomotora de la flexibilización de la política seguirá moviéndose sin paradas.
Si el director del Banco de Canadá se muestra cauto en cuanto a las perspectivas de una mayor caída, los vendedores del par USD/CAD sin duda pondrán esta indecisión a su favor organizando un retroceso correctivo. Sin embargo, incluso en este caso, las posiciones cortas en el par parecerán arriesgadas, ya que el trasfondo fundamental general favorece un mayor crecimiento de los precios. Se mire como se mire, la inflación en Canadá ha alcanzado sus objetivos, lo que no puede decirse de la inflación en EE.UU., donde los índices subyacentes IPC e IPP se aceleraron inesperadamente en septiembre. Por lo tanto, si Maclem no anuncia nuevas medidas para relajar el MPC, el escenario dovish seguirá siendo el escenario de referencia. Y esto significa que tras la primera reacción emocional al «silencio» del Gobernador del Banco Central, el par volverá a girar hacia el norte.
Por lo tanto, en este momento los largos en el par usd/cad son arriesgados, ya que la retórica del Presidente del Banco de Canadá puede no ser tan blanda como esperan los participantes del mercado. Por lo tanto, es muy probable que se produzca un retroceso correctivo hasta el primer nivel de soporte de 1,3770 (línea Tenkan-sen en el gráfico diario). Pero a medio plazo, los largos son sólo prioritarios, teniendo en cuenta los argumentos expuestos anteriormente. En consecuencia, los descensos correctivos del sur deberían utilizarse como motivo para abrir posiciones largas.
Desde el punto de vista técnico, el par en el marco temporal D1 se encuentra entre las líneas medias superiores del indicador de las Bandas de Bollinger, así como por encima de todas las líneas del indicador Ichimoku (incluida la nube Kumo), que formaron una señal alcista «Desfile de líneas». El objetivo principal del movimiento hacia el norte es 1,3910, que es la línea superior del indicador de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario.
