A próxima reunião do Banco do Canadá, que será a penúltima do ano, será concluída na quarta-feira, 23 de outubro. Antes desse evento, o par USD/CAD atingiu uma máxima de 2 meses e meio, sendo negociado na marca de 1,3850. Pela primeira vez desde agosto, os compradores mantiveram o preço acima do nível de 1,38. Esse movimento de preço é impulsionado não apenas pelo fortalecimento do dólar americano, mas também pelo enfraquecimento do dólar canadense devido aos sinais dovish do regulador canadense. No entanto, se o Banco do Canadá não "atender às expectativas" amanhã, os vendedores do par podem iniciar uma correção significativa. Por isso, pode ser sensato não se apressar com as posições de compra no par neste momento.
O cenário mais provável para a reunião de outubro sugere um corte de 50 pontos-base na taxa. Essa previsão agressiva se deve principalmente à inflação, que não apenas permaneceu dentro da faixa da meta do banco central em setembro, mas também apresentou uma tendência de queda.
Segundo os dados divulgados na semana passada, o índice geral de preços ao consumidor (IPC), em uma base anual, desacelerou para 1,6%, enquanto se esperava uma queda para 1,8%. Este indicador vem caindo há quatro meses consecutivos, atingindo seu nível mais baixo desde fevereiro de 2021, quando caiu para 1,1%. Em uma base mensal, o IPC geral está em território negativo pelo segundo mês consecutivo, atingindo -0,4% em setembro.
Enquanto isso, ao contrário das expectativas de queda, o núcleo do IPC acelerou ligeiramente para 1,6% em relação ao ano anterior (em comparação com uma previsão de 1,5%). No entanto, vale ressaltar que, apesar desse aumento, o indicador permanece dentro da faixa da meta do banco central.
Após a divulgação dos dados da inflação de setembro, o mercado ficou mais confiante de que o Banco do Canadá adotaria um ritmo agressivo de flexibilização da política monetária neste mês, implementando um corte de 50 pontos. Além disso, espera-se que outras medidas sejam anunciadas nesse sentido. Por exemplo, especialistas do CIBC acreditam que o órgão regulador reduzirá a taxa em 200 pontos-base até meados do próximo ano.
Anteriormente, o governador do Banco do Canadá, Tiff Macklem, afirmou que os participantes do mercado poderiam esperar novos cortes de juros do banco central, "considerando o progresso feito na área da inflação". Ele observou que o ritmo e o momento dos cortes dependeriam da avaliação do banco central sobre os dados econômicos. Macklem não confirmou nem negou os rumores de que um corte de 50 pontos na taxa foi discutido na reunião de setembro. Quando questionado sobre isso por um jornalista, ele não descartou tal possibilidade no futuro.
Em outras palavras, o mercado está totalmente preparado para a implementação de um cenário "ultradovish", ou seja, ultra moderado, considerando a desaceleração da inflação no Canadá e a retórica anterior do governador do banco central. No entanto, isso pode ser um desafio para os compradores de USD/CAD. Para que a tendência de alta continue, o regulador canadense precisa não apenas cortar a taxa em 50 pontos (um cenário que já está parcialmente precificado), mas também anunciar novos passos nessa direção.
O cenário mais provável do mercado não prevê pausas no processo de flexibilização. Portanto, para aumentar a pressão sobre o dólar canadense, Macklem deve deixar claro que outro corte de juros está previsto para a última reunião do ano. Ele não precisa necessariamente especificar o valor esperado do corte; bastaria sinalizar que o processo de flexibilização continuará sem interrupções.
No entanto, se o governador do Banco do Canadá apresentar avaliações cautelosas sobre as perspectivas de novos cortes, é provável que os vendedores de USD/CAD aproveitem essa postura para provocar uma correção. Mesmo nesse caso, posições de venda no par seriam arriscadas, pois o contexto fundamental geral apoia um crescimento adicional dos preços. Afinal, a inflação no Canadá alcançou os níveis-alvo, o que não se pode dizer sobre a inflação nos EUA, onde os índices de núcleo do CPI e PPI aceleraram inesperadamente em setembro. Portanto, mesmo que Macklem não anuncie novos passos de flexibilização, o cenário "dovish" permanece o mais provável. Isso significa que, após uma reação inicial do mercado à postura cautelosa do chefe do banco central, o par poderia voltar a subir.
Assim, no momento, as posições de compra no USD/CAD são arriscadas, já que a retórica do governador do Banco do Canadá pode não ser tão dovish quanto o mercado espera. Portanto, um recuo corretivo para o primeiro nível de suporte em 1,3770 (a linha Tenkan-sen no gráfico diário) é bastante provável no curto prazo. Entretanto, no médio prazo, as posições longas são preferíveis, considerando os argumentos acima. Assim, as correções de curto prazo podem ser vistas como oportunidades para abrir posições longas.
De uma perspectiva técnica, o par no período D1 está sendo negociado entre as linhas média e superior das Bandas de Bollinger, além de estar acima de todas as linhas do indicador Ichimoku (incluindo a nuvem Kumo), o que gerou um sinal de alta conhecido como "Line Parade". O principal alvo do movimento para o norte é o nível 1,3910, que é a linha superior das Bandas de Bollinger no gráfico diário.
